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【MT4软件下载】油价回升?但要警惕变异病毒这颗“炸弹”

2021-08-03 08:42:17 来源:本站

一、目前由突变三角洲菌株引起的疫情对石油需求预期和宏观情绪的影响更大。原油价格方面,在相对紧张的基本面支撑下,油价重心仍有上升的空间。然而,重要的是要警惕三角洲压力的蔓延,这可能会影响石油需求预期,从而影响短期油价波动。
 
 
       根据纽约商品交易所的数据,WTI原油期货上周以每桶72.70美元的周平均价格结算,环比上涨4.4%。原油价格波动本周明显放缓。随着宏观情绪逐渐恢复,油价重心已回到7月初的水平。7月油价整体走势在月初震荡后出现明显V型反弹,7月最终原油价格基本持平。
二、最近的事件驱动分析
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        在上周的五个交易日中,只有一个交易日油价每桶上涨超过1美元。从近期推动油价的事件来看,一方面,三角洲突变株引起的疫情上升和悲观的宏观情绪仍在一段时间内拖累油价。另一方面,在原油供应相对紧张、需求上升的基本面上,原油库存继续走低,油价重心仍略有上升。
        基本面来看,今年第三季度有望保持全球石油市场供应相对紧张的格局。根据7月18日欧佩克+会议的决定,欧佩克将在2021年继续增产40万桶/日。从目前的市场供需平衡情况来看,这将扩大全球原油供应缺口。8月份的EIA报告预计将显示2021年全球石油供应缺口将比7月份报告中的预测更大。就油价而言,原油供应的增长小于需求的复苏,实际基本面仍支持石油重心。目前,供给侧仍保持较紧格局,根本矛盾主要集中在需求侧。虽然夏季旅游季节支撑了原油和成品油库存的持续下降,但由于一种突变菌株引起了流行病担忧,对原油需求的预期有所减弱。
       从疫情引发的悲观宏观情绪的角度来看,正如上周的文章“宏观情绪稳定,油价以深V形反弹”所述,油价在7月19日暴跌,由于冠状病毒德尔塔毒株对经济复苏投下阴影,对大流行失控的担忧加剧。在宏观情绪逐渐稳定后,原油逐渐恢复到自身供应相对紧张的基本面。目前,德尔塔毒株应变事件已进入驱动油价的“成熟期”,导致油价波动越来越小。但目前德尔塔毒株在全球的传播更令人担忧。宏观情绪的爆发往往是“突然的”和“不可预测的”,就像一枚“不定时炸弹”。不排除德尔塔毒株紧张事件仍可能导致宏观情绪悲观,导致油价暴跌。
       总体而言,德尔塔毒株紧张对原油实际需求的影响相对较小,原油库存仍处于下行通道,供应增长速度仍低于需求复苏速度,供应相对紧张的基本面仍支撑着油价的重心。目前由突变型德尔塔毒株引起的疫情对石油需求预期的影响更大。原油价格方面,在相对紧张的基本面支撑下,油价重心仍有上升的空间。然而,重要的是要警惕德尔塔毒株压力的蔓延,这可能会影响石油需求预期,从而影响短期油价波动。

3.主要数据变化——非商业净持有量略有反弹
       根据美国商品期货交易委员会(U.S.Commodity Futures Trading Commission)的数据,截至2021年7月27日,非商业净持有量增加了约1000批,达到45万批。非商业净持有量稳定并反弹。其中,长握0.8w手,短握0.7w手,多单与空单双方胶着不下。
基于非商业净头寸偏离的波动模式,我们预计上周非商业净头寸将逐渐恢复,并支撑油价重心继续走高。数据显示,上周非商业净持有量确实开始企稳,导致原油价格每周小幅上涨4.4%。
尽管如此,非商业净持有量的偏差仅从-0.49恢复到-0.48,仍然是一个相对较低的水平。这也表明,在今天相对较高的油价下,对德尔塔毒株紧张局势导致的经济复苏的担忧仍在扰乱市场,而担忧仍可能导致油价下跌。在油价重心将持续走高的背景下,疫情反复可能仍会引发短期油价回调。